4月3日，中国人民银行决定对农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点。

这是年内第三次降准。在今年1月央行全面降准0.5个百分点释放8000亿元的基础上，3月，央行定向降准释放了5500亿元长期资金，用于发放普惠领域的贷款。

3月31日国务院常务会议确定了进一步强化对中小微企业普惠性金融支持措施。明确进一步实施对中小银行的定向降准，引导中小银行将获得的全部资金，以优惠利率向量大面广的中小微企业提供贷款，支持扩大对涉农、外贸和受疫情影响较重产业的信贷投放。

中小机构存款准备金降至历史低位

此次定向降准可释放长期资金约4000亿元，平均每家中小银行可获得长期资金约1亿元，有效增加中小银行支持实体经济的稳定资金来源，还可降低银行资金成本每年约60亿元，通过银行传导有利于促进降低小微、民营企业贷款实际利率，直接支持实体经济。

此次定向降准分4月15日和5月15日两次实施到位，防止一次性释放过多导致流动性淤积，确保降准中小银行将获得的全部资金以较低利率投向中小微企业。

此次降准后，超过4000家的中小存款类金融机构（包括农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行、财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司等）的存款准备金率已降至6%，从我国历史上以及发展中国家情况看，6%的存款准备金率是比较低的水平。

为何针对中小银行定向降准？

“小银行要傍‘大款’也傍不上，他们只能服务小企业，所以它天然具有普惠性”。4月3日，央行副行长刘国强在国新办发布会上表示，中小银行分布比较广泛，扎根基层，天生具有普惠的性质。对中小银行实施较低的存款准备金率是推进金融供给侧结构性改革的重要举措，通过改革的办法优化金融供给结构和信贷资金配置，支持中小银行更好聚焦中小微企业，增加信贷供给，降低融资成本，服务实体经济。

央行有关负责人表示，获得定向降准资金的中小银行有近4000家，在银行体系中家数占比为99%，数量众多、分布广泛，立足当地、扎根基层，是服务中小微企业的重要力量。进一步降低中小银行存款准备金率，将增加中小银行的资金实力，有助于引导其以更优惠的利率向中小微企业发放贷款，扩大涉农、外贸和受疫情影响较严重产业的信贷投放，增强对实体经济恢复和发展的支持力度。

中商智库首席研究员李建军认为，针对中小银行定向降准，针对的正是中小企业，是为了确保新增贷款能够快速和顺利的到达企业的手中，缓解企业的燃眉之急。在复工复产的过程中，保证企业流动性充足才能为之后的恢复和扩大生产以及复岗就业提供保证，促使经济加快复苏，降低疫情对经济周期的影响。

为何调降超额存款准备金率？

中国人民银行决定自4月7日起将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%。

为什么下调超额准备金利率？央行有关负责人表示，超额准备金是存款类金融机构在缴足法定准备金之后，自愿存放在央行的钱，由银行自主支配，可随时用于清算、提取现金等需要。人民银行对超额准备金支付利息，其利率就是超额准备金利率，2008年从0.99%下调至0.72%后，一直未做调整。此次央行将超额准备金利率由0.72%下调至0.35%，可推动银行提高资金使用效率，促进银行更好地服务实体经济特别是中小微企业。

下一步，货币政策怎么走？

刘国强表示，下一阶段，从央行的角度，就是稳健的货币政策更加注重灵活适度，把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置。具体来说有几个方面：

一是分阶段把握好政策的力度、重点和节奏。所谓分阶段，就是前期疫情防控阶段，后来是逐步复工复产，现在要进入一个全产业链的复工复产，整个经济都动起来。要根据不同阶段把握，保持流动性合理充裕，充分满足市场的需求。

“我们绝不会让市场出现‘钱荒’，当然钱也不要‘变毛’，要满足市场需求合理充裕，实现M2和社会融资规模增速与名义GDP的增速基本匹配并且略高一点。”刘国强强调。

二是继续用好3000亿元专项再贷款，继续用好5000亿元专项再贷款再贴现政策。

三是落实好普惠性再贷款再贴现新增的1万亿元。这1万亿元比前面的5000亿元覆盖面更广一些，这个政策也要加快推动实施，做到和前面的政策无缝衔接，不出现断档。

四是实施好定向降准，发挥好准备金工具的正向激励引导作用。

五是积极推进LPR改革，强化定价自律机制，引导银行适当向实体经济让利，促进企业综合融资成本明显下行。

六是加强国际合作，营造好的国际环境，与国际社会一起抗疫、一起稳定经济。同时我们还要进一步主动与市场、媒体沟通，把政策意图及时公开说清楚。

来源：经济日报微信公众号（ID：jjrbwx）